Pensioenuitvoerders vergelijken: kijk verder dan rendement

Wil je pensioenuitvoerders vergelijken? Dan ligt het voor de hand om te kijken naar premie, kosten en behaalde rendementen. Maar juist bij pensioen kunnen verschillen achter die cijfers minstens zo belangrijk zijn. Zoals de beleggingsstrategie, de manier waarop risico wordt afgebouwd en de keuzes binnen lifecycle beleggen. Een pensioenuitvoerder met het hoogste historische rendement is daardoor niet automatisch de beste keuze voor jouw organisatie en medewerkers.

Een goede vergelijking kijkt daarom verder dan het trackrecord alleen.

Wat is een lifecycle bij pensioen?

Bij een lifecycle voor pensioen verandert de samenstelling van de beleggingen gedurende de pensioenopbouw. Voor jongere deelnemers ligt het accent meestal meer op beleggingen met een hoger verwacht rendement en een hoger risico. Naarmate de pensioendatum dichterbij komt, wordt het beleggingsrisico doorgaans afgebouwd.

De precieze uitvoering verschilt per pensioenuitvoerder. Uitvoerders kunnen andere keuzes maken:

• De verhouding tussen aandelen, obligaties en andere beleggingen
• De mate van spreiding
• Het moment waarop het risico wordt afgebouwd en de snelheid waarmee dat gebeurt
• De bescherming tegen renterisico
• Verschillende risicoprofielen voor deelnemers

Daarom zijn twee lifecycles niet automatisch rechtstreeks met elkaar te vergelijken.

Kun je het rendement van lifecycles vergelijken?

Stel dat pensioenuitvoerder A over een bepaalde periode een rendement van 8% behaalt en pensioenuitvoerder B 6%. Op het eerste gezicht lijkt uitvoerder A de winnaar. Maar wat als daarvoor aanzienlijk meer beleggingsrisico is genomen?

Een rendement krijgt pas betekenis wanneer je weet onder welke omstandigheden het is behaald. Je wilt daarom onder andere weten hoeveel risico is genomen en hoe sterk de waarde van de beleggingen in dezelfde periode kon schommelen. Ook de gekozen periode speelt een rol. Een lifecycle die goed presteert tijdens stijgende aandelenmarkten hoeft tijdens dalende markten niet dezelfde uitkomst te geven.

Historische rendementen zijn dus nuttige informatie. Ze vormen alleen geen ranglijst van goede en slechte pensioenuitvoerders.

De lifecycle wordt belangrijker in het nieuwe pensioenstelsel

Door de Wet toekomst pensioenen verandert de manier waarop pensioen wordt opgebouwd. Nieuwe pensioenregelingen zijn premieregelingen. Binnen een flexibele premieregeling speelt de lifecycle een belangrijke rol. De pensioenuitvoerder moet bij het beleggingsbeleid rekening houden met de risicohouding van de deelnemers.

Daarbij spelen onder andere twee vragen: hoeveel risico kunnen deelnemers dragen en hoeveel risico willen zij nemen? De inrichting van de beleggingen moet daar zo goed mogelijk op aansluiten. Voor werkgevers is dit een extra reden om bij het wijzigen van de pensioenregeling verder te kijken dan alleen premie en historisch rendement.

Waar let je op als je lifecycles vergelijkt?

Wie pensioenuitvoerders en hun lifecycles vergelijkt, doet er goed aan verschillende onderdelen naast elkaar te zetten.

1. Het risico achter het rendement

Hoeveel risico neemt de uitvoerder om een bepaald rendement te behalen? Twee vergelijkbare rendementen kunnen het resultaat zijn van heel verschillende beleggingsstrategieën.

2. De opbouw van de lifecycle

Bekijk hoe de beleggingen zijn verdeeld over bijvoorbeeld aandelen, obligaties en andere beleggingscategorieën. Let daarbij ook op hoe deze verdeling verandert naarmate deelnemers ouder worden.

3. De afbouw van het risico

Een belangrijk verschil tussen lifecycles zit in het moment waarop en de snelheid waarmee het risico wordt verminderd. Een forse koersdaling vlak voor de pensioendatum heeft immers een andere uitwerking dan dezelfde daling voor iemand die nog tientallen jaren kan beleggen.

4. De aansluiting bij de deelnemers

Dé beste lifecycle bestaat niet voor iedere werkgever. De leeftijdsopbouw van het personeelsbestand, de kenmerken van de pensioenregeling en de risicohouding van deelnemers spelen allemaal een rol. Een passende oplossing voor een organisatie met veel jonge medewerkers kan daardoor anders zijn dan voor een organisatie met veel werknemers die hun pensioendatum naderen.

5. Kosten en keuzemogelijkheden

Ook beleggingskosten hebben op lange termijn invloed op het pensioenresultaat. Daarnaast verschillen pensioenuitvoerders in de mogelijkheden die deelnemers krijgen. Denk bijvoorbeeld aan verschillende risicoprofielen en keuzes rond de manier waarop het pensioen vanaf de pensioendatum wordt uitgekeerd.

6. Het verwachte pensioenresultaat

Beleggen is uiteindelijk geen doel op zich. Het gaat om het pensioen dat een deelnemer ermee kan opbouwen. Daarom kijken wij bij een vergelijking niet alleen naar rendementen. Ook de mogelijke pensioenuitkomsten onder verschillende economische omstandigheden zijn belangrijk.

Pensioenuitvoerders vergelijken vraagt om meer dan een trackrecord

Het trackrecord van een lifecycle kan onderdeel zijn van een vergelijking. Het vertelt alleen nooit het hele verhaal. Een pensioenuitvoerder die de afgelopen jaren het hoogste rendement behaalde, hoeft voor jouw pensioenregeling niet de beste keuze te zijn. De combinatie van rendement, risico, kosten, lifecycle, deelnemerspopulatie, voorwaarden en dienstverlening bepaalt hoe passend een oplossing is.

Bij ons pensioenadvies voor werkgevers vergelijken we daarom verschillende pensioenverzekeraars en PPI's. We kijken naar de regeling als geheel en maken inzichtelijk welke verschillen voor jouw organisatie en medewerkers relevant zijn.

Hulp bij het vergelijken van pensioenuitvoerders?

Ga je een nieuwe pensioenregeling starten, loopt je huidige regeling af of moet deze worden aangepast aan de Wet toekomst pensioenen? Dan is dat een logisch moment om ook de pensioenuitvoerders en lifecycles opnieuw te vergelijken.

Onze pensioenadviseurs helpen je om de verschillen inzichtelijk te maken. Zo kun je een keuze maken die past bij je organisatie én de mensen voor wie het pensioen bedoeld is.